ТОП 10 лучших статей российской прессы за
Сен. 11, 2018

Под напором внешних факторов

Усиление спада на долговых рынках отражает продолжающийся отток капитала из России, говорит главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. «Это вместе с целым набором внешних факторов риска оказывает колоссальное давление на рубль», — поясняет он. Давление на отечественные рынки продолжают оказывать слабость сектора развивающихся рынков (включая Турцию, Аргентину, ЮАР, признаки ослабления на прошлой неделе также демонстрировали Индия и Филиппины), риски усиления давления на Россию со стороны США по сирийскому вопросу, а также санкций из-за предполагаемого вмешательства России в выборы президента США, перечисляет эксперт внешние факторы негативного влияния.

Негатива в настроения инвесторов добавляют и риски введения новых санкций против Москвы со стороны ЕС — после того как Великобритания объявила, что подозревает двух сотрудников российской военной разведки в отравлении Сергея и Юлии Скрипаль с использованием нервно-паралитического вещества.

Одновременно с этим Минфин и ЦБ не оказывают какой-либо поддержки рублю, объясняя его текущее ослабление временной волатильностью, отмечает ведущий аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. В конце прошлой недели, когда рубль также устанавливал антирекорды, вице-премьер и глава Минфина Антон Силуанов заявил, что рубль в настоящее время сильно недооценен, и объяснил его снижение ожиданием второго раунда антироссийских санкций, а также нестабильностью на рынках развивающихся стран, в первую очередь Турции. Аналитики ЦБ в своем обзоре «О чем говорят тренды» объяснили волатильность на российских финансовых рынках влиянием западных санкций и «эффектом заражения» от других развивающихся рынков — Турции и Аргентины. Волатильность курса рубля — как реализованная, так и вмененная — выросла в августе из-за традиционной для этого месяца невысокой ликвидности рынков, отметили в ЦБ, добавив, что на этом фоне «временная остановка покупок валюты Банком России в рамках бюджетного правила должна предотвратить возникновение излишней волатильности на рынке».

Дело за ЦБ

Сейчас у Центробанка «неделя тишины» до запланированного на 14 сентября заседания совета директоров ЦБ по вопросу о размере ключевой ставки. За это время сомнения инвесторов могут усилиться из-за отсутствия соответствующих вербальных интервенций, считает Покатович. Остановить падение рубля, по его мнению, помогут формирование единой позиции правительства, Минфина и ЦБ по дальнейшему урегулированию ситуации на финансовых рынках и донесение данной позиции до инвесторов, что может остановить и падение ОФЗ. «Полагаю, что ЦБ на грядущем заседании стоит придерживаться своей независимой позиции, продолжить ужесточение своей риторики», — отмечает главный аналитик «БКС Премьер».

Повышение ключевой ставки на 0,25 п.п. может позитивно отразиться на стабилизации рынков, утверждает он. В то же время со стороны правительства России поступают комментарии о «нежелательности» повышения ключевой ставки в текущих условиях, «и участники рынка сомневаются в наличии единой позиции экономического блока в этой турбулентной ситуации», добавляет эксперт.

Одновременно статистика США по рынку труда в очередной раз оказалась выше оценок рынка, что подтвердило ожидания инвесторов о продолжении роста американской экономики и укрепило веру в то, что ставка ФРС будет повышена еще дважды в этом году, напоминает Покатович. В конце сентября ФРС может повысить ставку, согласен Андрей Кочетков, а это еще больше сократит разрыв доходностей рубля и доллара, что является прямым сигналом для спекулянтов к бегству из рискованных инвестиций. «Соответственно, без более пристального внимания и заботы со стороны Минфина и ЦБ рубль обречен на продолжение своего ослабления, которое может дойти до 73–75 руб. за доллар в ближайшее время», — предупреждает он.